גידול תעסוקה בארה"ב מפתיע במאי – אך מומחים מזהירים מסופה כלכלית קרבה

דו"ח משרות מאי עוקף תחזיות, אך שוק העבודה של אמריקה עשוי להיכנס לאזור הסכנה

ארה"ב מוסיפה 139,000 משרות במאי, עוקפת תחזיות, אך תביעות אבטלה גוברות ואינפלציה ממונעת מכספים מסמנות פגיעות קדימה.

עובדות מהירות:

139,000 משרות נוספו במאי, עוקפות את התחזיות של וול סטריט על 120,000
שיעור אבטלה של 4.2%—עדיין קרוב לשיאים של כמה עשורים
תחזית אינפלציה: עלייה של 0.4 נקודת אחוז לשנת 2025-26 בשל מכסים
מספר תביעות האבטלה הגבוה ביותר מאז באוקטובר, מעלה דגלים אדומים לגבי פיטורים

שוק העבודה של ארה"ב הציג הפתעה נוספת במאי, עם הוספת 139,000 משרות חדשות ועוקף בקלות את התחזיות. אבל אל תתבקש על ידי הכותרות החיוביות—מאחורי המספרים, חרדות כלכליות הולכות ומתרקמות, ואורות אזהרה מהבהבים באדום לקראת 2025.

המספרים המלהיבים מה המכונים הפדרליים לסטטיסטיקה מגיעים בדיוק כאשר משקיעים ועובדים הופכים ליותר ויותר נוירוטיים. בעוד יצירת המשרות ממשיכה, הקצב מאט, עלות המחיה צפויה לעלות אפילו יותר מהר, ופיטורים עשויים להיות סביב הפינה.

ש: מדוע דו"ח המשרות של מאי חשוב?

כלכלנים ציפו רק ל-120,000 משרות חדשות במאי—מספר שיסמן על חבלי דאגה. במקום זאת, ה-BLS דיווח על 139,000 משרות נוספות, קרן תקווה עבור מי שעוקב אחרי צמיחת השכר. אך העוצמה בכותרת מסתירה מגמה קריטית: הוספות המשרות קטנות בהשוואה לחודשים קודמים, עם סך של 147,000 חודש אפריל שהוקטן.

שיעור האבטלה נשאר יציב על 4.2%, מדגיש שוק עבודה שעודכן קרוב לשיאים היסטוריים, אך סדקים נראים. עסקים פחות מגייסים, ומנועי הכלכלה של אמריקה מאבדים כוח.

מה גורם לחרדה כלכלית בשנת 2025?

שלוש כוחות מרכזיים מטרידים את המומחים ואמריקאים ממוצעים כאחד:

מכסים ועלויות עולות: מכסי ייבוא חדשים מממנים אינפלציה. המשרד הלא מפלגתי לביקורת תקציבית משער כי מכסים אלו בלבד יגרמו לאינפלציה לעלות בכמעט חצי נקודת אחוז בשנת 2025 ובשנת 2026—מכפיל את המאבק עבור משפחות שכבר נלכדות על ידי מחירים גבוהים של מזון ודלק.
סקטור שירותים פגיע: דו"ח מהמכון לניהול אספקה הפתיע את וול סטריט השבוע: פעילות התעשייה השירותית בארה"ב—חושב מסעדות, קמעונאות ונסיעות—צנחה באופן לא צפוי בפעם הראשונה כמעט בשנתיים כאשר ההעסקה באותם תחומים איבדה עוצמה.
סימני פיטורים הולכים ומתרקמים: משרד העבודה ראה את תביעות האבטלה קופצות לשיא הגבוה ביותר מאז אוקטובר. תביעות אבטלה נמשכות גם עלו, רומזות שזה לוקח הרבה יותר זמן לאמריקאים שאיבדו את עבודותיהם למצוא חדשות—סימן מובהק לכל התאוששות כלכלית.

ש: האם הפד יחתוך את שיעורי הריבית כדי לעזור?

אנליסטים מ BNP Paribas ומבנקים גלובליים אחרים אומרים שהתשובה, בינתיים, היא “לא” ברורה. הפדרל ריזרב ממוקד באופן חד-משמעי בשמירה על האינפלציה תחת שליטה—ומכסים גבוהים יותר מקשים על עבודתם. אלא אם כן יתרחש ירידה דרמטית וארוכה—"משהו ברוך נשבר,” כפי שאמר אחד הכלכלנים—אמריקה לא צריכה לצפות להלוואות זולות בקרוב.

איך עסקים ועובדים מגיבים?

חברות כבר מתחילות להאט את הקצב. שיעורי ההעסקה קפאו ברמות האחרונות שנראו במהלך ההתאוששות הנזילה מהמשבר הגדול לפני יותר מעשור. חברות מפחיתות השקעות, עוצרות על עבודות חדשות, ומתחילות להתכונן לסופה. זה רחוק שנות אור מהכלכלה המשגשגת שהפוליטיקאים מהללים.

עבור עובדים, כל דו"ח אינפלציה חדש מתכוון פחות כוח קנייה. משכורות קונות פחות, אפילו כאשר הזדמנויות העבודה מתמעטות—מכת הניצחון עבור מיליוני משפחות המקוות להתקדם.